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股权分置改革、机构投资者与投资者保护

  • 【作者】姚颐,刘志远,王健
  • 【作者单位】南开大学商学院,天津300071
  • 【年份】2007
  • 【卷号】第11A期
  • 【页码】45-56
  • 【ISSN】1002-7246
  • 【关键词】股权分置改革 机构投资者 投票权 投资者保护 
  • 【摘要】 本文对我国股权分置改革过程中,机构投资者持股对中小投资者利益保护的影响进行了实证研究。为了客观衡量本次股改中流通股东所获得的对价补偿,本文设计了实际对价支付因子,结果发现,在已实施股改的公司中,实际对价支付因子平均仅为0.42,表明流通股东所获得的对价补偿并不高。在进一步的实证研究中,本文将机构投资者按照基金、券商和QFⅡ予以细分,发现三类机构投资者持股比例与流通股东的对价送达率、非流通股东的对价送出率以及实际对价支付因子均呈现显著负相关,从而验证了Pound(1988)提出的机构投资者和上市公...
  • 【基金】国家自然科学基金;教育部新世纪优秀人才支持计划
  • 【文献类型】 期刊
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