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上市公司配股动机分析:圈钱还是投资好项目?

  • 【作者】倪敏,黄世忠
  • 【作者单位】南京审计学院国际审计学院;厦门大学管理学院;厦门国家会计学院
  • 【年份】2013
  • 【卷号】第6期
  • 【页码】86-95
  • 【ISSN】1003-5230
  • 【关键词】配股动机 时机性圈钱 无条件圈钱 配股定价 治理结构 
  • 【摘要】 本文基于Myers和Majluf的模型框架,对控股股东的配股决策条件及配股动机进行理论分析,研究表明配股融资存在三种动机:时机性圈钱、无条件圈钱以及投资好项目。在此基础上,本文根据控股股东参与配股程度、配股定价及募集资金使用情况等方面,对三种动机的具体表现及对公司经营业绩的影响进行实证检验。研究发现:控股股东放弃全部配股权或变更募集资金投向的配股公司很可能具有时机性圈钱或无条件圈钱动机;投资好项目动机主要存在于未放弃全部配股权且同时也未变更资金投向的配股公司中;而未放弃全部配股权但同时变更资金投...
  • 【基金】教育部人文社会科学基金
  • 【文献类型】 期刊
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