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企业集团内部资本配置的经济后果——来自中国企业集团的证据

  • 【作者】邵军,刘志远
  • 【作者单位】上海立信会计学院;南开大学商学院;300071;
  • 【年份】2008
  • 【卷号】第4期
  • 【页码】47-53,94
  • 【ISSN】1003-2886
  • 【关键词】企业集团 内部资本配置 成员企业 经济后果 
  • 【摘要】 通过对企业集团的成员企业进行实证检验,我们发现:企业集团内部资本配置损害其成员企业的价值。控制权与现金流权分离程度大和规模大的成员企业,企业集团内部资本配置活动对其价值的损害比较显著。民营集团内部资本配置有利于其成员企业价值的提升,尤其是规模小的成员企业受益于集团内部的资本配置活动。中央政府为最终控制人的集团,其内部资本配置活动有利于成员企业价值的提升,集团内部资本配置尤其使规模小和存在融资约束的成员企业受益;地方政府为最终控制人的集团,内部资本配置活动往往不利于其成员企业价值的提升。
  • 【基金】上海市教育委员会科研创新基金
  • 【文献类型】 期刊
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