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询价制度安排、新股估值与IPO破发

  • 【作者】郑凯,刘志远
  • 【作者单位】华东理工大学商学院;社会与公共管理学院;南开大学商学院
  • 【年份】2014
  • 【卷号】第6期
  • 【页码】120-124
  • 【ISSN】1001-490X
  • 【关键词】询价制度 新股估值 IPO破发 
  • 【摘要】 以2009年6月11日至2012年4月27日我国A股IPO公司为样本,从询价制度安排视角,分析了承销商和询价对象新股估值对IPO破发概率的影响。研究表明:询价制度对承销商询价后调整发行价格权力的限制,导致承销商询价前对新股估值的增高加大了IPO破发的概率;询价对象受锁定期制度的影响,导致高成长的新股、上市前投资者情绪越低落的新股、自身发行数量多的新股,IPO破发概率增高。为了提高新股定价效率,未来改革应关注优化承销费用收取方式、引入注册制并考虑重新对询价对象设定锁定期。
  • 【基金】国家自然科学基金;国家科技部博士后基金;上海市自然科学基金
  • 【文献类型】 期刊
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