国有股权、环境不确定性与投资效率

【作者】申慧慧，于鹏，吴联生
【作者单位】首都经济贸易大学会计学院；北京大学光华管理学院
【年份】2012
【卷号】第47卷
【期号】第7期
【页码】113-126
【ISSN】0577-9154
【关键词】环境不确定性国有股权投资效率企业价值
【摘要】本文从融资约束的视角,研究了环境不确定性对投资效率的影响。研究结果表明,环境不确定性与企业投资偏离度正相关,其中,在国有控股公司中投资偏离表现为投资过度,而在非国有控股公司中则表现为投资不足。进一步研究发现,非国有控股公司的环境不确定性所引起的投资偏离提高了公司价值;而国有控股公司的环境不确定性所引起的投资偏离降低了公司价值。本文的结论表明,已有文献由于没有考虑融资约束对企业投资的影响,其所估计的企业投资偏离并不完全等同于投资效率的低下;其次,由于国有控股公司与非国有控股公司在融资约束方面的差异...
【基金】国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究
【文献类型】期刊