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分拆上市与母公司股权价值研究:“同仁堂”分拆子公司上市的实证分析

  • 【作者】王化成,程小可
  • 【作者单位】中国人民大学商学院;中国人民大学商学院
  • 【年份】2003
  • 【卷号】第4期
  • 【页码】112-121
  • 【ISSN】1002-5502
  • 【关键词】分拆上市 股权价值 期权定价 
  • 【摘要】 本文系统分析了分拆上市与母公司股权价值的关系。分拆上市涉及两项资本事件———分拆与上市 ,本文首先基于期权理论研究了分拆事件对母公司股权价值的影响 ,并构造出了基于期权理论的分拆对母公司股权价值效应模型。模型显示分拆能够为母公司股东财富带来正的溢价效应 ,并运用同仁堂分拆子公司这一案例进行了市场反应检验。检验结果显示 ,期权理论在公司分拆动机方面具有很强的解释力度。其次 ,由于子公司上市之后 ,母子公司的股票都在资本市场上交易 ,因此文章构造了基于市净值不变假说的母公司股权价值分拆溢价效应观察模...
  • 【基金】国家自然科学基金
  • 【文献类型】 期刊
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