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"四万亿投资"政策对企业投资效率的影响

  • 【作者】黄海杰,吕长江,Edward Lee
  • 【作者单位】复旦大学管理学院会计系;英国曼彻斯特大学商学院
  • 【年份】2016
  • 【卷号】第2期
  • 【页码】51-57,96
  • 【ISSN】1003-2886
  • 【关键词】四万亿投资 经济刺激政策 投资效率 信息披露质量 
  • 【摘要】 本文研究我国政府出台的经济刺激政策对企业投资效率的影响。本文以2004-2013年中国上市公司为样本、以'四万亿投资'政策为外部冲击,探讨了我国政府就应对金融危机出台的经济刺激计划对企业投资效率的影响、作用路径和经济后果。研究发现,'四万亿投资'政策导致企业投资效率下降,并且这种下降效应在刺激政策实施期间政府补贴增加的企业和银行贷款增加的企业中都更为明显,而较好的信息披露质量在一定程度上能缓和'四万亿投资'政策带来的投资效率损失。进一步分析发现,政策实施期间的企业投资对其后续几年的股票回报率有显...
  • 【基金】国家自然科学基金
  • 【文献类型】 期刊
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