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基金投资对股市价格压力效应的量化分析

  • 【获取途径】 超星期刊网
  • 【作者】姚颐,刘志远,相二卫
  • 【作者单位】南开大学商学院;澳大利亚新南威尔士大学
  • 【年份】2012
  • 【卷号】第6期
  • 【页码】56-62,117
  • 【ISSN】1006-1428
  • 【关键词】基金投资 价格压力 股票回报 
  • 【摘要】 已有诸多文献研究了我国基金的流动性问题,但是基金投资究竟给股市带来多大的价格压力至今尚不清楚。本文量化了基金的价格压力效应,并且将基金的投资行为细分为首次重仓买入、完全退出和增减仓四类分别予以研究,发现基金完全退出时的价格压力最大,其价格压力系数为-1.2121,从幅度上看远高于基金首次重仓买入时的0.4681以及进行增仓调整时的0.2161。这表明基金集中性卖出股票时支付了巨大的压力溢价。这源于机构投资者中以基金一方独大的布局结构,不利于我国证券市场长远发展。
  • 【基金】国家自然科学基金
  • 【文献类型】 期刊
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