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交叉上市对现金持有与现金持有价值的影响:来自我国上市公司的经验证据

  • 【作者】张俊瑞,程子健,张健光
  • 【作者单位】西安交通大学管理学院;武警工程学院军事经济系
  • 【年份】2011
  • 【卷号】第11期
  • 【页码】108-115
  • 【ISSN】1007-9556
  • 【关键词】交叉上市 现金持有 现金持有价值 投资者保护 
  • 【摘要】 以2005~2009年我国上市公司为研究样本,借鉴Fama-French(1998)和Fresard-Salva(2010)的企业价值回归模型,考察了交叉上市对于企业现金持有及现金持有价值的影响。结果表明,在公司实现A+H股交叉上市后,由于投资者保护水平的提升以及融资成本的下降,企业的现金持有水平显著降低;而在A+B股交叉上市公司中,现金持有水平并没有显著降低。同时,由于交叉上市公司比非交叉上市公司的发展机会更好、融资成本更低,投资者更希望企业减持现金,适度加大投资,以进一步提升企业价值。
  • 【基金】高等学校博士学科点专项科研基金
  • 【文献类型】 期刊
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