金字塔结构、投资者保护与关联担保：基于控制权和现金流权的分析

【作者】孟祥展，张俊瑞，程子健
【作者单位】西安交通大学管理学院
【年份】2015
【卷号】第37卷
【期号】第4期
【页码】11-20
【ISSN】1007-9556
【关键词】金字塔结构关联担保投资者保护
【摘要】以2007~2011年的A股上市公司为样本,在分析了控制权和现金流权对关联担保影响的基础上,研究了控制权与现金流权分离度、金字塔股权结构对关联担保的影响。研究结果表明,上市公司提供关联担保与公司的控制权、现金流权负相关,与两权分离度正相关。将样本分为金字塔股权结构和非金字塔股权结构后的结果显示,投资者保护水平仅在非金字塔股权结构中能够有效降低两权分离度对关联担保的影响,而在金字塔股权结构的公司样本中,投资者保护对两权分离度和关联担保的调节作用并不显著,说明金字塔股权结构对上市公司发生关联担保起到...
【基金】国家自然科学基金;国家教育部跨世纪人才训练基金
【文献类型】期刊