创始家族、金字塔结构与债务资本成本

【作者】裘益政，潘岳萍，孙铮
【召开年】2011
【会议地点】昆明
【会议录】第十届中国实证会计国际研讨会论文集
【关键词】创始家族金字塔结构债务资本成本
【摘要】在金融市场不发达的制度环境中, 民营企业面临严重的融资约束，债务融资尤其是信贷融资是企业的主要融资渠道。本文基于创始家族投资风险不可分散、长期持续经营和注重声誉三大特点，从交易成本视角研究创始家族对债务资本成本的影响。本文发现，创始家族企业债务资本成本显著低于非创始家族企业；在创始家族企业中，债务资本成本对金字塔结构的敏感度降低。因此，创始家族控股股东的股权性质是影响公司债务资本成本的重要变量。
【文献类型】会议论文