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产权性质、公益性捐赠与债务资本成本——来自中国A股资本市场的经验证据

  • 【作者】吴良海,顾慧敏,章铁生,谢志华
  • 【作者单位】安徽工业大学商学院;北京工商大学商学院
  • 【年份】2016
  • 【卷号】第4期
  • 【页码】445-464
  • 【关键词】公益性捐赠 债务资本成本 产权性质 声誉资本 
  • 【摘要】 本文选择2008—2014年沪深A股上市公司作为研究样本,检验了公益性捐赠与企业债务资本成本的关系,结果显示,公益性捐赠额与企业债务资本成本呈倒'U'形关系。这意味着在企业捐赠额较少时,股价的'消极'影响使得债务资本成本随企业公益性捐赠的增加而增加,当捐赠额累积达到某一程度时,企业声誉资本的作用显现,此时公益性捐赠额的增加能够显著降低企业债务资本成本。考虑到国有企业捐赠更多的是履行政府'摊派'的社会责任,而非国有企业主要是期望通过社会责任的履行获取声誉资本及战略资源,本文进一步考察了产权性质对上...
  • 【文献类型】 期刊
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