企业集团内部资本市场对其成员企业融资约束的影响：来自中国企业集团的经验证据

【作者】邵军，刘志远
【作者单位】上海立信会计学院;南开大学商学院;
【年份】2008
【卷号】第6卷
【期号】第3期
【页码】275-288
【关键词】内部资本市场内部资本配置融资约束
【摘要】本文验证在中国特殊的制度环境下,企业集团内部资本市场对成员企业融资约束的影响。我们发现,企业集团通过内部资本配置,能够放松成员企业所面临的融资约束。国有集团的内部资本市场放松融资约束的功能得到了很好的发挥:内部资本市场规模小、成长速度快、控制权和现金流权分离程度小的民营集团的成员企业,其所面临的融资约束比较大。在市场化程度较高的省份(或地区),企业集团内部资本市场具有放松融资约束的功能,其成员企业所面临的融资约束小。集团内部资本市场没有放松控制权与现金流权分离程度大的集团成员企业所面临的融资约束...
【基金】上海市教育委员会科研创新基金;上海市教育委员会重点学科建设项目
【文献类型】期刊