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控股股东的产权收益实现方式与利益输送转向:兼论中国的股权分置改革

  • 【获取途径】 超星期刊网
  • 【作者】刘浩,李增泉,孙铮
  • 【作者单位】上海财经大学会计与财务研究院
  • 【年份】2010
  • 【卷号】第36卷
  • 【期号】 第4期
  • 【页码】56-67
  • 【ISSN】1001-9952
  • 【关键词】控股股东 利益输送 产权转让 股权分置 
  • 【摘要】 控股股东与上市公司之间的利益输送可能是双向的:'掏空'或者'援助'。文章回顾并发展了西方的文献,对这种利益输送的双向性及其转换进行了模型化表述。文章认为:当控股股东难以通过股权转让来实现其产权收益的时候,除了现金股利分红,掏空几乎是唯一的选择,但当控股股东可以低成本进行股权转让时,控股股东就需要在股权转让收益与掏空收益之间进行抉择,甚至援助上市公司以提高股权转让价格。文章的结论对于中国的股权分置改革具有正向意义:放松对控股股东产权收益实现方式的管制(或者降低其交易费用),将会更好地保护中小投资者...
  • 【基金】国家自然科学基金;教育部重点研究基地重大项目;国家社会科学基金
  • 【文献类型】 期刊
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