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企业投资行为与融资结构的关系——基于一项实验研究的发现

  • 【作者】伍利娜,陆正飞
  • 【作者单位】北京大学光华管理学院
  • 【年份】2005
  • 【卷号】第4期
  • 【页码】99-105
  • 【ISSN】1002-5502
  • 【关键词】投资 融资结构 实验研究 股东—债权人冲突 代理成本 
  • 【摘要】 本文采取实验研究方法,以实验数据说明一定融资结构下的股东—债权人利益冲突对企业投资行为的影响。研究发现,资产负债率与投资不足及过度投资行为的发生均呈现正相关关系;而企业的盈利状况越差,越会加剧这种投资不足和过度投资行为。为避免或减少股东—债权人利益的冲突对企业投资决策的不良影响,从而有效地保护债权人利益,保持企业—债权人之间的健康财务关系,提出如下政策建议:(1)银行等债权人应重视信贷合同中的限制性条款,重视对企业投资项目的评审。(2)完善公司治理机制,实现适度负债。(3)加强信用评级工作。
  • 【基金】国家自然科学基金
  • 【文献类型】 期刊
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