多元化与资本成本的关系——来自中国股票市场的证据

【作者】姜付秀，陆正飞
【作者单位】北京大学光华管理学院　　（100871）
【年份】2006
【卷号】第6期
【页码】48-56
【ISSN】1003-2886
【关键词】多元化内部资本市场权益资本成本总资本成本
【摘要】根据期权定价模型,多元化降低了公司风险,但其受益者是债权人,而不是股东,这使得公司部分财富从股东手中转移到债权人手中,由此降低了股东财富,因此,多元化可能并不为股东所欢迎,从而多元化公司的权益资本成本可能高于专业化公司。同时,由于内部资本市场在公司内部的资源再配置作用,使得公司降低了对融资成本较高的外部资本市场的依赖,因此,多元化经营公司的总资本成本可能低于专业化经营公司。本文以2001—2004年我国上市公司为例,对多元化与公司权益资本成本和总资本成本之间的关系进行了实证检验。研究结果表明,多...
【基金】国家自然科学基金;教育部新世纪优秀人才支持计划
【文献类型】期刊