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企业现金持有水平调整为何呈现不完全性

  • 【作者】张西征,刘志远
  • 【作者单位】东华大学旭日工商管理学院;南开大学商学院
  • 【年份】2016
  • 【卷号】第2期
  • 【页码】100-113
  • 【ISSN】1008-3448
  • 【关键词】现金持有管理 公司投资 公司融资 不平滑结构 非凸性调整成本 
  • 【摘要】 为揭示企业现金持有调整呈现不完全性的原因,文章考察了企业现金持有的变化规律,发现企业现金持有水平的分组变化呈现“马鞍”型分布:在大幅调增(或调减)时,伴随着大规模的外部融资(或投资)行为;在大幅调减之前,现金持有变化呈现逐步积累的过程;在大幅调增之后,现金持有变化呈现逐步消耗的过程。由此认为,企业现金持有调整呈现不完全性,不是由于调整成本的存在,导致企业现金持有调整不到位;而是企业现金持有调整存在间歇性和集中性,在大幅调整之前(或之后)存在几期小幅调整,现有文献在估算调整速度时,没有将企业主动优...
  • 【基金】国家自然科学基金
  • 【文献类型】 期刊
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