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上市公司变更募集资金投向动因研究

  • 【作者】张为国,翟春燕
  • 【作者单位】中国证券监督管理委员会;清华大学经济管理学院  (100084)
  • 【年份】2005
  • 【卷号】第7期
  • 【页码】19-24+96
  • 【ISSN】1003-2886
  • 【关键词】募集资金变更 公司规模 关联交易 股权集中度 
  • 【摘要】 本文以1999~2001年进行过融资的729家上市公司为样本,研究了变更募集资金投向的动因。本文试图说明众多的上市公司没有按当初招(配)股说明书上的项目进行投资,而是变更募集资金投向或是宁愿持有更多的现金的原因。实证结果表明,变更募集资金投向的几率和程度与公司的规模、长期投资显著负相关;与公司持有的关联交易、闲置资金及股权集中度显著正相关。本文的研究结果为管理层加强监管、完善公司治理结构、保护中小投资者利益及提高投资效率等提供了实证参考。
  • 【文献类型】 期刊
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